{"id":8146,"date":"2022-05-10T08:44:00","date_gmt":"2022-05-10T11:44:00","guid":{"rendered":"https:\/\/sincomavi.org.br\/?p=8146"},"modified":"2022-05-09T11:45:06","modified_gmt":"2022-05-09T14:45:06","slug":"carta-de-conjuntura-maio-de-2022","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/sincomavi.org.br\/?p=8146","title":{"rendered":"Carta de Conjuntura &#8211; maio de 2022"},"content":{"rendered":"<style>.wp-block-kadence-spacer.kt-block-spacer-_0e4238-60 .kt-block-spacer{height:60px;}.wp-block-kadence-spacer.kt-block-spacer-_0e4238-60 .kt-divider{border-top-width:1px;height:1px;border-top-color:#eee;width:80%;border-top-style:solid;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-spacer aligncenter kt-block-spacer-_0e4238-60\"><div class=\"kt-block-spacer kt-block-spacer-halign-center\"><hr class=\"kt-divider\"\/><\/div><\/div>\n\n\n\n<p><strong>Por Jaime Vasconcellos, economista.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Se no m\u00eas passado focamos nossa an\u00e1lise no cen\u00e1rio inflacion\u00e1rio brasileiro, ap\u00f3s a divulga\u00e7\u00e3o do IPCA de mar\u00e7o de 1,62%, agora em maio n\u00e3o teremos muito como mudar nosso foco, dado que \u00e9 a infla\u00e7\u00e3o, e seus impactos, continuam preocupando a todos n\u00f3s. O que parecia ser mais agudo e razoavelmente restrito ao dado de mar\u00e7o, devido ao avan\u00e7o de pre\u00e7os principalmente de combust\u00edveis, parece que se espraiou fortemente para abril. Seja olhando o IPCA-15 (1,73%), seja avaliando o IPC-Fipe (1,62%), j\u00e1 se espera para o quarto m\u00eas do ano um novo significativo avan\u00e7o do \u00edndice oficial de pre\u00e7os do pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n<p>Com a continuidade do \u00edndice elevado, importante ressaltar que ainda que ele se mantenha nesses patamares puxado por mais de um grupo de mercadorias (\u00e9 difundido), ainda se observa a lideran\u00e7a nos pre\u00e7os dos itens de alimenta\u00e7\u00e3o. Este cen\u00e1rio \u00e9 demasiado negativo \u00e0s fam\u00edlias de mais baixa renda, que gastam proporcionalmente parcela superior do seu sal\u00e1rio com as mercadorias b\u00e1sicas, reduzindo assim o poder de compra do seu rendimento e dificultando sua pr\u00f3pria subsist\u00eancia.<\/p>\n\n\n\n<p>Por si s\u00f3 a not\u00edcia acima \u00e9 desoladora, permanecer a infla\u00e7\u00e3o do pa\u00eds acima de dois d\u00edgitos e com uma estrutura socioecon\u00f4mica onde este avan\u00e7o geral de pre\u00e7os impacta a mais fr\u00e1gil e numerosa parcela da popula\u00e7\u00e3o. Ainda que a infla\u00e7\u00e3o seja um fen\u00f4meno que se destaca praticamente em todo o mundo, seja devido aos impactos da guerra na Ucr\u00e2nia, seja devido \u00e0 quebra nas cadeias globais de com\u00e9rcio com os lockdowns nos portos chineses ou devido ao elevado grau de liquidez, ainda reflexo das inje\u00e7\u00f5es monet\u00e1rias dos bancos centrais com a pandemia, no Brasil a estrutura desigual e distorcida da sociedade agrava os impactos pr\u00e1ticos e reais de um avan\u00e7o consistente dos pre\u00e7os.<\/p>\n\n\n\n<p>E n\u00e3o \u00e9 s\u00f3 pela \u00f3tica do consumidor e sua renda que observamos tamanha preocupa\u00e7\u00e3o com a infla\u00e7\u00e3o. O empres\u00e1rio, al\u00e9m de ver a demanda de seus clientes mais fraca impactar suas vendas, \u00e9 obrigado a rever paulatinamente sua capacidade de precifica\u00e7\u00e3o, seja porque h\u00e1 aumentos de custos fixos no estabelecimento e\/ou porque h\u00e1 sucessivos aumentos no pre\u00e7o provenientes de seus fornecedores. E ressalta-se que j\u00e1 pode ser observado um comportamento de reajustes preventivos por parte das empresas, algo comportamental, com objetivo de salvaguardar margens e que flerta com a perigosa inercialidade inflacion\u00e1ria.<\/p>\n\n\n\n<p>A sa\u00edda para tudo isso tem sido pelo campo monet\u00e1rio, isto \u00e9, por meio de juros. Por isso vemos reuni\u00e3o ap\u00f3s reuni\u00e3o o Banco Central aumentando a taxa Selic, para diminuir apetite de consumo e investimentos e, ao mesmo tempo, segurar em patamares mais baixos a taxa de c\u00e2mbio. Isso tudo para amenizar um processo inflacion\u00e1rio proveniente, pelo menos no Brasil, do lado da oferta. E olha que o objetivo atual do Banco Central j\u00e1 existe mais preocupa\u00e7\u00e3o em rela\u00e7\u00e3o a 2023 do que o ano 2022, o qual parece uma batalha perdida ao se tratar de infla\u00e7\u00e3o. O custo dessa ameniza\u00e7\u00e3o sempre acaba sendo o pr\u00f3prio crescimento da economia, que em maior parte \u00e9 dependente do consumo das fam\u00edlias. Veremos ainda mais fam\u00edlias com o<a><\/a> poder de compra n\u00e3o apenas menor, como tamb\u00e9m cr\u00e9dito ainda mais caro e n\u00edveis de endividamento e inadimpl\u00eancia em patamares perigosos.<\/p>\n\n\n\n<p>Ap\u00f3s este cen\u00e1rio cauteloso, seguem atualizadas nossas proje\u00e7\u00f5es macroecon\u00f4micas para o ano de 2022:<\/p>\n\n\n\n<p>\u2022 <strong>PIB<\/strong>: +0,7%&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>\u2022 <strong>IPCA<\/strong>: 8,2%&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>\u2022 <strong>SELIC<\/strong>: 13,5%&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>\u2022 <strong>Taxa de C\u00e2mbio:<\/strong> 5,15<\/p>\n\n\n\n<p>\u2022 <strong>Balan\u00e7a comercial<\/strong>: + US$ 60 bi<\/p>\n\n\n\n<p>\u2022 <strong>Vendas do varejo<\/strong>: +0,5%<\/p>\n\n\n\n<p>\u2022 <strong>Volume dos servi\u00e7os<\/strong>: +1,5%<\/p>\n\n\n<style>.wp-block-kadence-spacer.kt-block-spacer-_e8f9b6-f9 .kt-block-spacer{height:60px;}.wp-block-kadence-spacer.kt-block-spacer-_e8f9b6-f9 .kt-divider{border-top-width:1px;height:1px;border-top-color:#eee;width:80%;border-top-style:solid;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-spacer aligncenter kt-block-spacer-_e8f9b6-f9\"><div class=\"kt-block-spacer kt-block-spacer-halign-center\"><hr class=\"kt-divider\"\/><\/div><\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Por Jaime Vasconcellos, economista. 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