{"id":8051,"date":"2022-04-18T08:29:00","date_gmt":"2022-04-18T11:29:00","guid":{"rendered":"https:\/\/sincomavi.org.br\/?p=8051"},"modified":"2022-04-18T11:04:50","modified_gmt":"2022-04-18T14:04:50","slug":"carta-de-conjuntura-abril-de-2022","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/sincomavi.org.br\/?p=8051","title":{"rendered":"Carta de conjuntura – abril de 2022"},"content":{"rendered":"\n

Por Jaime Vasconcellos, economista.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

M\u00eas passado fal\u00e1vamos sobre como o cen\u00e1rio econ\u00f4mico de 2022 se mostrou ainda mais desafiador do que se previa nos primeiros dias do ano. E a cada semana que se passa os exemplos disso ficam mais expl\u00edcitos. S\u00e3o muitas vari\u00e1veis: Guerra na Ucr\u00e2nia sem horizonte de encerramento, lockdown em Xangai que impacta as cadeias globais de com\u00e9rcio, infla\u00e7\u00e3o disseminada pelo mundo, Bancos Centrais subindo os juros e enxugando a liquidez dos mercados, e por a\u00ed vai.<\/p>\n\n\n\n

Internamente creio que nada escancara mais os desafios macroecon\u00f4micos que a infla\u00e7\u00e3o. N\u00e3o somente ela n\u00e3o caiu, como al\u00e9m de subir, ficou acima do esperado. O Presidente do Banco Central brasileiro usou a palavra \u201csurpreso\u201d para definir sua rea\u00e7\u00e3o com o tamanho do IPCA (\u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo) de mar\u00e7o de 2022 (1,62%). E pode-se dizer que a magnitude deste indicador realmente foi al\u00e9m do que se esperava. E olha que todos sabiam que o grupo \u201ctransportes\u201d iria pressionar o \u00edndice geral, devido ao avan\u00e7o de pre\u00e7os de combust\u00edveis.<\/p>\n\n\n\n

Em verdade, o que se viu em mar\u00e7o foi uma alta generalizada de mercadorias, liderada por produtos aliment\u00edcios e combust\u00edveis. Sendo que predominantemente o primeiro grupo refere-se \u00e0 subsist\u00eancia das pessoas, isto \u00e9, o aumento m\u00e9dio dos seus pre\u00e7os impacta diretamente a popula\u00e7\u00e3o de mais baixa renda, que possui maior propens\u00e3o a consumir. E quando se gasta mais com mercadorias essenciais, sobra menos dinheiro para outros tipos de aquisi\u00e7\u00f5es, seja no com\u00e9rcio, seja no setor de servi\u00e7os. Em suma, a infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 no mundo todo, mas devido as caracter\u00edsticas desiguais e estruturais socioecon\u00f4micas do Brasil, na pr\u00e1tica ela nos machuca mais.<\/p>\n\n\n\n

Temos uma infla\u00e7\u00e3o de oferta, mas que leva a necessidade de ajustes via pol\u00edtica monet\u00e1ria. Pode-se entender como algo ineficaz subir juros, mas n\u00e3o h\u00e1 outra sa\u00edda de curto prazo e se faz isso j\u00e1 pensando em 2023. E a situa\u00e7\u00e3o s\u00f3 n\u00e3o est\u00e1 pior porque (inclusive devido ao avan\u00e7o dos juros b\u00e1sicos) o c\u00e2mbio mais apreciado tem amenizado o cen\u00e1rio interno de pre\u00e7os.<\/p>\n\n\n\n

E qual o futuro disso? Os pre\u00e7os n\u00e3o baixar\u00e3o rapidamente. Pode haver redu\u00e7\u00f5es de al\u00edquotas de IPI, bandeiras tarif\u00e1rias de energia el\u00e9trica mais favor\u00e1veis, entre outras a\u00e7\u00f5es. Nada vai impactar este cen\u00e1rio a ponto de alter\u00e1-lo neste semestre. Ainda teremos press\u00e3o de pre\u00e7os de alimentos, ainda sentiremos efeitos do avan\u00e7o do pre\u00e7o do trigo (que importamos) e de outras mercadorias, fora os riscos de mais efeitos do conflito na Ucr\u00e2nia, da pandemia na China e o que mais vier.<\/p>\n\n\n\n

Sabendo que mais de 60% do PIB prov\u00e9m do consumo das fam\u00edlias (em valores correntes de 2021), a infla\u00e7\u00e3o acelerada e persistente, os juros aos dois d\u00edgitos e subindo, o desemprego elevado e com n\u00edveis alt\u00edssimos de endividamento das fam\u00edlias, o resultado \u00e9 uma economia fraca de desempenho e uma realidade social e econ\u00f4mica ainda mais fr\u00e1gil \u00e0 popula\u00e7\u00e3o. Ser realista neste cen\u00e1rio parece ser pessimista, mas estamos falando de Brasil. Situa\u00e7\u00f5es como esta n\u00e3o s\u00e3o raras.<\/p>\n\n\n\n

Seguem nossas proje\u00e7\u00f5es macroecon\u00f4micas para o ano de 2022:<\/p>\n\n\n\n

\u2022 PIB<\/strong>: +0,5%                                                     <\/p>\n\n\n\n

\u2022 IPCA<\/strong>: 8%                                                    <\/p>\n\n\n\n

\u2022 SELIC<\/strong>: 13,5%             <\/p>\n\n\n\n

\u2022 Taxa de C\u00e2mbio:<\/strong> 5,25<\/p>\n\n\n\n

\u2022 Balan\u00e7a comercial<\/strong>: + US$ 60 bi<\/p>\n\n\n\n

\u2022 Vendas do varejo<\/strong>: +0,5%<\/p>\n\n\n\n

\u2022 Volume dos servi\u00e7os<\/strong>: +1,5%<\/p>\n\n\n