{"id":6946,"date":"2021-09-09T08:11:00","date_gmt":"2021-09-09T11:11:00","guid":{"rendered":"https:\/\/sincomavi.org.br\/?p=6946"},"modified":"2021-09-08T14:16:35","modified_gmt":"2021-09-08T17:16:35","slug":"carta-de-conjuntura-setembro-de-2021","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/sincomavi.org.br\/?p=6946","title":{"rendered":"Carta de conjuntura &#8211; setembro de 2021"},"content":{"rendered":"<style>.wp-block-kadence-spacer.kt-block-spacer-_88a739-9a .kt-block-spacer{height:60px;}.wp-block-kadence-spacer.kt-block-spacer-_88a739-9a .kt-divider{border-top-width:1px;height:1px;border-top-color:#eee;width:80%;border-top-style:solid;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-spacer aligncenter kt-block-spacer-_88a739-9a\"><div class=\"kt-block-spacer kt-block-spacer-halign-center\" style=\"height:60px\"><hr class=\"kt-divider\" style=\"border-top-color:#eee;border-top-width:1px;width:80%;border-top-style:solid\"\/><\/div><\/div>\n\n\n\n<p><em>Por Jaime Vasconcellos, economista.<\/em><\/p>\n\n\n\n<p>Chamar o resultado do PIB &#8211; Produto Interno Bruto &#8211; do segundo trimestre de 2021 (-0,1% em rela\u00e7\u00e3o ao 1\u00b0 trimestre) de decepcionante seria um exagero, mas n\u00e3o se nega certa frustra\u00e7\u00e3o com o t\u00edmido recuo, frente a expectativas positivas, ainda que elas fossem igualmente t\u00edmidas. Chamou aten\u00e7\u00e3o pela \u00f3tica da oferta a queda de 2,8% do agro, puxado pela crise h\u00eddrica j\u00e1 apresentada. Pelo lado da demanda, o consumo estagnado era esperado, ainda devido aos impactos da pandemia e suas restri\u00e7\u00f5es no in\u00edcio do per\u00edodo, mas a queda de 3,6% dos investimentos (forma\u00e7\u00e3o bruta de capital fixo) preocupou e preocupa.<\/p>\n\n\n\n<p>Ainda para 2021, o que se horizonta \u00e9 uma infla\u00e7\u00e3o persistente, vinda de produtos essenciais e agravada pela demanda do setor de servi\u00e7os. Isso faz com que os juros continuem se elevando, pensando mais em 2022, obviamente. O PIB acima de cinco porcento come\u00e7a a estar sob risco e as volatilidades (para n\u00e3o dizer desconcertos) pol\u00edticas e o risco fiscal parecem cada vez espraiar seus negativos efeitos no ano que vem.<\/p>\n\n\n\n<p>Um ponto de incerteza que precisa ser avaliado com muita cautela em 2021 s\u00e3o os impactos da variante Delta da Covid-19. Ainda que seu impacto no Brasil n\u00e3o tenha sido at\u00e9 este momento generalizado no que tange a mortes e novas interna\u00e7\u00f5es, no mundo o avan\u00e7o da variante vem sendo significativo e tem trazido novas restri\u00e7\u00f5es, avalia\u00e7\u00e3o de mais est\u00edmulos fiscais e atrasando uma retomada mais \u201climpa\u201d da economia. Estados Unidos e Israel s\u00e3o exemplos desta realidade. No pa\u00eds americano a m\u00e9dia m\u00f3vel de sete dias de casos j\u00e1 sobrep\u00f5e 160 mil casos por dia e mais de 1500 mortes, com quase total impacto da nova variante. H\u00e1, no m\u00ednimo, de se observar este cen\u00e1rio.<\/p>\n\n\n\n<p>J\u00e1 olhando o ano que vem, 2022 deve levar os problemas de 2021, sem sua ilha de boa not\u00edcia, que \u00e9 um crescimento portentoso do PIB &#8211; at\u00e9 pela base de compara\u00e7\u00e3o fraca do ano passado. Al\u00e9m disso, haver\u00e1 todos os desafios de um ano eleitoral polarizado e de discursos radicais e retr\u00f3grados. Ser\u00e1 um per\u00edodo de infla\u00e7\u00e3o, desemprego, endividamento e juros altos, e de economia mais fraca. Este cen\u00e1rio assusta, mas deve servir de sinal amarelo a empres\u00e1rios e demais consumidores. Ou seja, cuidado m\u00e1ximo com proje\u00e7\u00f5es, planos e n\u00edveis de receita e gastos. Alguns segmentos continuar\u00e3o se recuperando da pandemia, enquanto outros se acomodando p\u00f3s abertura. \u00c9 um horizonte heterog\u00eaneo e de dif\u00edcil visualiza\u00e7\u00e3o, portanto todo cuidado ser\u00e1 pouco. Falarei mais sobre o tema oportunamente.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Abaixo seguem as proje\u00e7\u00f5es macroecon\u00f4micas atualizadas para 2021:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>\u2022 PIB: +5,0%\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0<\/p>\n\n\n\n<p>\u2022 IPCA\/IBGE: 8%&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>\u2022 SELIC: 8%&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>\u2022 Taxa de C\u00e2mbio: 5,20&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>\u2022 Balan\u00e7a comercial: + US$ 73 bi<\/p>\n\n\n\n<p>\u2022 Vendas do varejo: +4,0%<\/p>\n\n\n\n<p>\u2022 Volume dos servi\u00e7os: +5,0%<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Por Jaime Vasconcellos, economista. 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