{"id":6728,"date":"2021-07-26T15:31:40","date_gmt":"2021-07-26T18:31:40","guid":{"rendered":"https:\/\/sincomavi.org.br\/?p=6728"},"modified":"2021-07-26T15:31:40","modified_gmt":"2021-07-26T18:31:40","slug":"carta-de-conjuntura-julho-de-2021","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/sincomavi.org.br\/?p=6728","title":{"rendered":"Carta de conjuntura &#8211; Julho de 2021"},"content":{"rendered":"<style>.wp-block-kadence-spacer.kt-block-spacer-_3510d1-a4 .kt-block-spacer{height:60px;}.wp-block-kadence-spacer.kt-block-spacer-_3510d1-a4 .kt-divider{border-top-width:1px;height:1px;border-top-color:#eee;width:80%;border-top-style:solid;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-spacer aligncenter kt-block-spacer-_3510d1-a4\"><div class=\"kt-block-spacer kt-block-spacer-halign-center\" style=\"height:60px\"><hr class=\"kt-divider\" style=\"border-top-color:#eee;border-top-width:1px;width:80%;border-top-style:solid\"\/><\/div><\/div>\n\n\n\n<p>Por Jaime Vasconcellos, economista.<\/p>\n\n\n\n<p>Est\u00e1 cada vez mais explicito que a grande preocupa\u00e7\u00e3o macroecon\u00f4mica para o segundo semestre \u00e9 a infla\u00e7\u00e3o. Este fen\u00f4meno, incialmente previsto como pontual e puxado pelo refor\u00e7o na demanda com a inje\u00e7\u00e3o dos bilh\u00f5es do aux\u00edlio emergencial no segundo semestre de 2020, se mostrou permanente em 2021, acelerado e proveniente da oferta.<\/p>\n\n\n\n<p>A m\u00e1 not\u00edcia n\u00e3o fica apenas nos pontos destacados acima. Quatro dos nove grandes grupos que comp\u00f5em o IPCA, e que est\u00e3o na taxa acumulada dos \u00faltimos doze meses finalizados em junho de 2021 acima do indicador geral, s\u00e3o de mercadorias essenciais e que contam com maior participa\u00e7\u00e3o no or\u00e7amento da popula\u00e7\u00e3o de renda mais baixa. Enquanto o indicador geral est\u00e1 em 8,35%, o grupo de alimenta\u00e7\u00e3o e bebidas possui avan\u00e7o de 12,59%, o de habita\u00e7\u00e3o 8,72%, transportes 15,05% e artigos de resid\u00eancia 12,35%.<\/p>\n\n\n\n<p>O \u00edndice m\u00e9dio acumulado do grupo de habita\u00e7\u00e3o n\u00e3o \u00e9 t\u00e3o distante do indicador geral, mas quando se aplica uma lupa para o subitem energia el\u00e9trica residencial, v\u00ea-se um avan\u00e7o de 14,20% em doze meses. O pre\u00e7o m\u00e9dio da energia saltou a partir de maio de 2021 e nos pr\u00f3ximos meses a proje\u00e7\u00e3o aos recursos de fornecimento de energia el\u00e9trica \u00e9 no m\u00ednimo desafiadora, ou seja, o pre\u00e7o continuar\u00e1 avan\u00e7ando e com um cen\u00e1rio dependente do retorno \u00e0 esta\u00e7\u00e3o chuvosa.<\/p>\n\n\n\n<p>A realidade perigosa desta infla\u00e7\u00e3o de produtos essenciais e custos (tarifas), al\u00e9m de impactar quem usa maior parte da renda para tais aquisi\u00e7\u00f5es (aqueles com menor sal\u00e1rio), gera impactos que ressoam por toda cadeia produtiva (setores) e atinge o consumidor final. Por isso j\u00e1 se espera um avan\u00e7o da Selic para um patamar ao menos de 7% a.a. l\u00e1 em dezembro.<\/p>\n\n\n\n<p>Esta pol\u00edtica monet\u00e1ria que deve findar o cen\u00e1rio de juro real negativo no pa\u00eds, e ao mesmo tempo quer garantir melhores das expectativas inflacion\u00e1rias a partir de 2022, mostra o tamanho da preocupa\u00e7\u00e3o do Banco Central com a infla\u00e7\u00e3o, pois ao aumentar juros eleva-se consigo o custo da rolagem da d\u00edvida p\u00fablica brasileira e aos poucos tamb\u00e9m coloca-se freio na retomada da economia p\u00f3s pandemia.<\/p>\n\n\n\n<p>Ainda que nos pare\u00e7a acertada a decis\u00e3o de primeiro n\u00e3o descontrolar pre\u00e7os para al\u00e9m de 2021, teremos um segundo semestre cauteloso no que tange pre\u00e7os e juros.<\/p>\n\n\n\n<p>Abaixo seguem nossas proje\u00e7\u00f5es macroecon\u00f4micas atualizadas para o fim do ano:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li><strong>PIB<\/strong>: +5,5%<\/li><li><strong>IPCA\/IBGE<\/strong>: 6,75%<\/li><li><strong>SELIC<\/strong>: 7,25%<\/li><li><strong>Taxa de C\u00e2mbio:<\/strong> 5,15<\/li><li><strong>Balan\u00e7a comercial<\/strong>: + US$ 65 bi<\/li><li><strong>Vendas do varejo<\/strong>: +4,0%<\/li><li><strong>Volume dos servi\u00e7os<\/strong>: +5,0%<\/li><\/ul>\n\n\n<style>.wp-block-kadence-spacer.kt-block-spacer-_dc40dd-b3 .kt-block-spacer{height:60px;}.wp-block-kadence-spacer.kt-block-spacer-_dc40dd-b3 .kt-divider{border-top-width:1px;height:1px;border-top-color:#eee;width:80%;border-top-style:solid;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-spacer aligncenter kt-block-spacer-_dc40dd-b3\"><div class=\"kt-block-spacer kt-block-spacer-halign-center\" style=\"height:60px\"><hr class=\"kt-divider\" style=\"border-top-color:#eee;border-top-width:1px;width:80%;border-top-style:solid\"\/><\/div><\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Por Jaime Vasconcellos, economista. 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