{"id":17276,"date":"2026-09-25T08:22:58","date_gmt":"2026-09-25T11:22:58","guid":{"rendered":"https:\/\/sincomavi.org.br\/?p=17276"},"modified":"2026-09-25T08:22:59","modified_gmt":"2026-09-25T11:22:59","slug":"economia-em-ritmo-mais-lento-desaceleracao-do-pib-exige-cautela-e-eficiencia-do-varejo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/sincomavi.org.br\/?p=17276","title":{"rendered":"Economia em ritmo mais lento: desacelera\u00e7\u00e3o do PIB exige cautela e efici\u00eancia do varejo"},"content":{"rendered":"\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n<div class=\"wp-block-post-date\"><time datetime=\"2026-09-25T11:19:22.503Z\">25 de setembro de 2026<\/time><\/div>\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O Banco Central reduziu para 1,8% a proje\u00e7\u00e3o de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) brasileiro em 2026 e espera nova desacelera\u00e7\u00e3o em 2027, com expans\u00e3o de apenas 1,4%. Como a economia cresceu 2,3% em 2025, o ritmo projetado para 2027 representa uma perda de aproximadamente 39% na velocidade de crescimento em dois anos. Para analistas e executivos do mercado financeiro, a revis\u00e3o n\u00e3o indica recess\u00e3o, mas sinaliza um per\u00edodo de demanda mais fraca, juros ainda elevados e cr\u00e9dito mais restrito. \u00c9 uma realidade que chega diretamente ao balc\u00e3o do com\u00e9rcio varejista. &#8220;N\u00e3o \u00e9 um cen\u00e1rio de recess\u00e3o, mas crescer nessa faixa por muito tempo \u00e9 pouco para o Brasil. A preocupa\u00e7\u00e3o maior \u00e9 isso virar uma tend\u00eancia, porque crescimento baixo acaba limitando investimento, produtividade e aumento de renda&#8221;, avalia Valdir Piran Jr., CEO do Grupo Intra.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O efeito mais imediato para o varejo tende a aparecer no comportamento das fam\u00edlias. Para Gustavo Assis, CEO da Asset Bank Management, o esfor\u00e7o para conter a infla\u00e7\u00e3o tem um custo vis\u00edvel na ponta. &#8220;A pol\u00edtica monet\u00e1ria atua para reequilibrar a infla\u00e7\u00e3o, mas o efeito desse processo aparece na decis\u00e3o de consumo das fam\u00edlias e na disposi\u00e7\u00e3o das empresas em ampliar investimentos&#8221;, afirma.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">No mercado de trabalho, a piora deve ser gradual. &#8220;No emprego, o efeito tende a aparecer com defasagem, primeiro na redu\u00e7\u00e3o de novas contrata\u00e7\u00f5es e dos ganhos salariais, antes de uma piora mais evidente da ocupa\u00e7\u00e3o&#8221;, explica Sidney Lima, analista da Ouro Preto Investimentos. Piran Jr. segue a mesma linha de racioc\u00ednio e lembra que o mercado de trabalho ainda est\u00e1 relativamente forte. \u201cN\u00e3o acredito em uma piora abrupta do emprego\u201d, afirma. &nbsp;No entanto, ele faz uma ressalva: se a atividade continuar desacelerando, naturalmente haver\u00e1 uma menor cria\u00e7\u00e3o de vagas, renda crescendo menos e um consumidor ainda mais cauteloso.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Outro detalhe importante \u00e9 o endividamento das fam\u00edlias que tem logicamente grande influ\u00eancia nas vendas do com\u00e9rcio. Cassio Viana de Jesus, CIO da Pilar Capital, comenta que o cen\u00e1rio para 2027 deve ser de menor gera\u00e7\u00e3o de empregos, menos press\u00e3o por aumentos salariais e consumo mais fraco. \u201cEsse efeito tende a ser ampliado pelo comprometimento recorde da renda das fam\u00edlias com o pagamento de d\u00edvidas&#8221;, alerta.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Cr\u00e9dito mais caro e seletivo<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Para o comerciante, o cr\u00e9dito \u00e9 algo que merece preocupa\u00e7\u00e3o redobrada: afeta tanto as vendas financiadas ao consumidor quanto o capital de giro e os investimentos da pr\u00f3pria loja. &#8220;O principal ponto de aten\u00e7\u00e3o est\u00e1 no efeito acumulado dos juros elevados sobre o cr\u00e9dito. Em uma economia que depende do financiamento para consumo e produ\u00e7\u00e3o, o aumento do custo do capital exige mais planejamento por parte de empresas e fam\u00edlias&#8221;, afirma Alberto Friggi, CEO da Friggi &amp; Secco. Segundo ele, &#8220;a qualidade das garantias, a capacidade de pagamento e a estrutura\u00e7\u00e3o das opera\u00e7\u00f5es passam a ser fatores determinantes para decis\u00f5es financeiras&#8221;. Outro aspecto dentro do quadro de acesso a cr\u00e9dito \u00e9 a seletividade das institui\u00e7\u00f5es financeiras que j\u00e1 come\u00e7a a ser sentida e deve favorecer quem tem as contas em ordem. Valdir, do Grupo Intra, avalia que as empresas com balan\u00e7os s\u00f3lidos e boa gera\u00e7\u00e3o de caixa continuar\u00e3o tendo acesso e condi\u00e7\u00f5es melhores. \u201cJ\u00e1 as mais alavancadas ou dependentes de refinanciamento devem encontrar mais dificuldade&#8221;.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A maior preocupa\u00e7\u00e3o dos especialistas n\u00e3o \u00e9 um ano de crescimento fraco, mas a possibilidade de o quadro se arrastar. &#8220;A desacelera\u00e7\u00e3o \u00e9 condi\u00e7\u00e3o para o processo de desinfla\u00e7\u00e3o, a quest\u00e3o \u00e9 que o Brasil est\u00e1 perdendo ritmo a partir de um potencial de crescimento que j\u00e1 \u00e9 baixo&#8221;, avalia Cassio, da Pilar Capital. E complementa: &#8220;Juros reais elevados e cr\u00e9dito mais restrito adiam investimentos produtivos. E o investimento que n\u00e3o acontece hoje reduz a capacidade de crescimento, a produtividade e a gera\u00e7\u00e3o de renda amanh\u00e3.&#8221; Ele aponta ainda uma consequ\u00eancia fiscal: o Or\u00e7amento de 2027 foi elaborado com previs\u00e3o de crescimento de 2,5%, bem acima do 1,4% projetado agora pelo BC. &#8220;Uma economia mais fraca reduz a arrecada\u00e7\u00e3o e dificulta o cumprimento da meta fiscal. Isso aumenta o pr\u00eamio de risco, o que tende a manter a curva dos juros longos elevada&#8221;, explica.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O consenso \u00e9 que a redu\u00e7\u00e3o dos juros b\u00e1sicos, sozinha, n\u00e3o resolve o problema da economia brasileira. &#8220;A queda da Selic ajuda, mas para uma recupera\u00e7\u00e3o mais consistente em 2027 ser\u00e1 importante que tamb\u00e9m diminuam o risco fiscal, os juros longos e o custo efetivo do cr\u00e9dito&#8221;, conclui Piran Jr. J\u00e1 Cassio acredita que a sa\u00edda passa por mudan\u00e7as estruturais: &#8220;\u00c9 um c\u00edrculo que s\u00f3 ser\u00e1 rompido com ajuste fiscal cr\u00edvel e medidas que elevem a produtividade, pouco ser\u00e1 revertido apenas com novos est\u00edmulos de curto prazo.&#8221;<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>O Banco Central reduziu para 1,8% a proje\u00e7\u00e3o de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) brasileiro em 2026 e espera nova desacelera\u00e7\u00e3o em 2027, com expans\u00e3o de apenas 1,4%. 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