{"id":17201,"date":"2026-09-17T08:49:55","date_gmt":"2026-09-17T11:49:55","guid":{"rendered":"https:\/\/sincomavi.org.br\/?p=17201"},"modified":"2026-09-17T09:21:03","modified_gmt":"2026-09-17T12:21:03","slug":"selic-cai-para-1375-mas-credito-ainda-desafia-o-varejo-de-material-de-construcao","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/sincomavi.org.br\/?p=17201","title":{"rendered":"Selic cai para 13,75%, mas cr\u00e9dito ainda desafia o varejo de material de constru\u00e7\u00e3o"},"content":{"rendered":"\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n<div class=\"wp-block-post-date\"><time datetime=\"2026-09-17T11:43:49.059Z\">17 de setembro de 2026<\/time><\/div>\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Por Jaime Vasconcellos, economista.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) decidiu reduzir a taxa Selic em 0,25 ponto percentual, de 14% para 13,75% ao ano. A decis\u00e3o d\u00e1 continuidade ao processo de flexibiliza\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria, mas em ritmo conservador, refletindo a necessidade de conciliar a redu\u00e7\u00e3o gradual dos juros com um cen\u00e1rio de infla\u00e7\u00e3o que ainda inspira cautela. Para o varejo de material de constru\u00e7\u00e3o, a decis\u00e3o \u00e9 relevante, mas os seus efeitos depender\u00e3o principalmente de quanto dessa redu\u00e7\u00e3o chegar\u00e1 efetivamente ao custo do cr\u00e9dito para empresas e consumidores.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading has-text-align-center\"><strong>Evolu\u00e7\u00e3o recente da Taxa Selic (% ao ano)<\/strong><\/h2>\n\n\n<style>.kb-image17201_dc7644-2f.kb-image-is-ratio-size, .kb-image17201_dc7644-2f .kb-image-is-ratio-size{max-width:600px;width:100%;}.wp-block-kadence-column > .kt-inside-inner-col > .kb-image17201_dc7644-2f.kb-image-is-ratio-size, .wp-block-kadence-column > .kt-inside-inner-col > .kb-image17201_dc7644-2f .kb-image-is-ratio-size{align-self:unset;}.kb-image17201_dc7644-2f figure{max-width:600px;}.kb-image17201_dc7644-2f .image-is-svg, .kb-image17201_dc7644-2f .image-is-svg img{width:100%;}.kb-image17201_dc7644-2f .kb-image-has-overlay:after{opacity:0.3;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-image kb-image17201_dc7644-2f\"><figure class=\"aligncenter size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"581\" src=\"https:\/\/sincomavi.org.br\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/selic025-1024x581.png\" alt=\"\" class=\"kb-img wp-image-17202\" srcset=\"https:\/\/sincomavi.org.br\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/selic025-1024x581.png 1024w, https:\/\/sincomavi.org.br\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/selic025-300x170.png 300w, https:\/\/sincomavi.org.br\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/selic025-768x435.png 768w, https:\/\/sincomavi.org.br\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/selic025-1536x871.png 1536w, https:\/\/sincomavi.org.br\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/selic025-2048x1161.png 2048w, https:\/\/sincomavi.org.br\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/selic025-741x420.png 741w, https:\/\/sincomavi.org.br\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/selic025-640x363.png 640w, https:\/\/sincomavi.org.br\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/selic025-681x386.png 681w, https:\/\/sincomavi.org.br\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/selic025-1021x580.png 1021w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure><\/div>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Fonte: Banco Central do Brasil<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A melhora recente do comportamento dos pre\u00e7os contribuiu para criar espa\u00e7o para a redu\u00e7\u00e3o. O IPCA registrou alta de 0,16% em junho, desacelerou para 0,07% em julho e apresentou defla\u00e7\u00e3o de 0,32% em agosto. O resultado de agosto, entretanto, teve influ\u00eancia direta do b\u00f4nus de Itaipu, que provocou pontualmente uma redu\u00e7\u00e3o nas tarifas de energia el\u00e9trica e exerceu impacto significativo sobre o \u00edndice. Assim, embora a infla\u00e7\u00e3o tenha proporcionado um importante al\u00edvio no trimestre, parte desse movimento possui car\u00e1ter tempor\u00e1rio e n\u00e3o significa que as press\u00f5es inflacion\u00e1rias tenham sido completamente eliminadas.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A expectativa \u00e9 de que a infla\u00e7\u00e3o volte a apresentar maior press\u00e3o a partir de setembro e encerre 2026 pr\u00f3xima de 5%, acima do teto de 4,5% estabelecido pelo regime de metas. Esse cen\u00e1rio deve reduzir o espa\u00e7o para uma sequ\u00eancia mais intensa de cortes da Selic. Dessa forma, ap\u00f3s a redu\u00e7\u00e3o para 13,75%, a tend\u00eancia \u00e9 de manuten\u00e7\u00e3o da taxa nas pr\u00f3ximas reuni\u00f5es, ou, em um cen\u00e1rio mais favor\u00e1vel, de no m\u00e1ximo mais uma redu\u00e7\u00e3o de 0,25 ponto percentual ainda neste ano.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A postura do Banco Central, com base em seu comunicado, tamb\u00e9m leva em considera\u00e7\u00e3o riscos que podem alterar a trajet\u00f3ria dos pre\u00e7os. No cen\u00e1rio internacional, oscila\u00e7\u00f5es nos pre\u00e7os das commodities podem pressionar custos e pre\u00e7os dom\u00e9sticos. No ambiente clim\u00e1tico, os poss\u00edveis efeitos do <em>El Ni\u00f1o<\/em> sobre a produ\u00e7\u00e3o agr\u00edcola tamb\u00e9m merecem aten\u00e7\u00e3o, principalmente pelos impactos potenciais sobre alimentos e outros pre\u00e7os relevantes para a economia.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">No varejo de material de constru\u00e7\u00e3o, entretanto, a quest\u00e3o do cr\u00e9dito ganha uma dimens\u00e3o ainda maior. A aquisi\u00e7\u00e3o de materiais frequentemente envolve valores elevados e decis\u00f5es de consumo que dependem de financiamento ou de recursos de terceiros, seja para reformas residenciais, constru\u00e7\u00e3o ou investimentos de empresas. Ao mesmo tempo, o pr\u00f3prio varejista precisa administrar capital de giro e estoques que podem representar volumes relevantes de recursos imobilizados. Por isso, juros elevados atingem simultaneamente a demanda e a estrutura financeira das empresas.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A preocupa\u00e7\u00e3o aumenta quando se observa que a queda da Selic ainda n\u00e3o tem sido acompanhada, na mesma velocidade, pelo cr\u00e9dito na ponta. Em julho, segundo o Banco Central, as taxas m\u00e9dias das opera\u00e7\u00f5es com recursos livres permaneciam acima de 60% ao ano para pessoas f\u00edsicas e de 25% para pessoas jur\u00eddicas (maior patamar desde 2017). Em um setor t\u00e3o dependente das condi\u00e7\u00f5es de financiamento, conviver com esse custo do dinheiro torna-se cada vez mais desafiador e, em muitos casos, economicamente invi\u00e1vel para empresas que precisam financiar sua opera\u00e7\u00e3o, manter estoques e preservar margens em um ambiente de consumo mais fraco.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">H\u00e1, portanto, uma press\u00e3o dos juros nas duas pontas. Para o consumidor, cr\u00e9dito caro pode adiar reformas e reduzir o valor das compras, enfraquecendo a demanda. Para a empresa, o elevado custo financeiro limita o capital de giro, encarece a manuten\u00e7\u00e3o dos estoques e reduz o espa\u00e7o para investimentos e para uma rea\u00e7\u00e3o mais agressiva diante de um mercado desaquecido. A redu\u00e7\u00e3o da Selic representa uma perspectiva de melhora, mas o seu impacto efetivo sobre o setor continua dependendo da transmiss\u00e3o para o cr\u00e9dito de fam\u00edlias e empresas. Sem essa passagem, o empres\u00e1rio continuar\u00e1 enfrentando simultaneamente clientes com menor capacidade de compra e uma opera\u00e7\u00e3o cujo custo financeiro deixa pouco espa\u00e7o para respirar.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Por Jaime Vasconcellos, economista. 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