Por Jaime Vasconcellos, economista.<\/strong><\/p>\n\n\n\nO avan\u00e7o do endividamento das fam\u00edlias brasileiras tornou-se um dos principais fatores para compreender os limites recentes do crescimento do consumo no pa\u00eds e, consequentemente, os desafios enfrentados por diversos segmentos do com\u00e9rcio na segunda metade do ano passado. Entre eles, o varejo de materiais de constru\u00e7\u00e3o se destaca como um dos mais sens\u00edveis a esse cen\u00e1rio, uma vez que grande parte de suas vendas est\u00e1 associada a compras de maior valor agregado, frequentemente dependentes de cr\u00e9dito ou de maior disponibilidade de renda das fam\u00edlias.<\/p>\n\n\n\n
Nos \u00faltimos anos, o Brasil passou a conviver com um quadro aparentemente contradit\u00f3rio. Ao mesmo tempo em que o mercado de trabalho apresenta indicadores positivos, com n\u00edveis historicamente baixos de desocupa\u00e7\u00e3o e crescimento cont\u00ednuo do emprego formal, segundo o Novo Caged, a capacidade de expans\u00e3o do consumo das fam\u00edlias vem demonstrando sinais de perda de f\u00f4lego. Em tese, mais pessoas empregadas e recebendo sal\u00e1rios deveriam ampliar a circula\u00e7\u00e3o de renda na economia e estimular as vendas no com\u00e9rcio. No entanto, na pr\u00e1tica, parcela significativa dessa renda j\u00e1 est\u00e1 comprometida com d\u00edvidas, reduzindo o espa\u00e7o para novas compras, especialmente aquelas de maior valor.<\/p>\n\n\n\n
Dados recentes da FecomercioSP mostram que cerca de 70% das fam\u00edlias paulistanas estavam endividadas em fevereiro de 2026, percentual que vem crescendo desde o fim do ano passado. Desse total, aproximadamente 20,4% j\u00e1 possuem d\u00edvidas em atraso. Paralelamente, informa\u00e7\u00f5es do Banco Central indicam que o endividamento das fam\u00edlias com o sistema financeiro atingiu 49,7% da renda em janeiro de 2026. Ainda mais relevante \u00e9 o comprometimento mensal dessa renda com o pagamento das d\u00edvidas, incluindo juros e amortiza\u00e7\u00f5es, que chegou a 29,3% do or\u00e7amento familiar, o maior patamar da s\u00e9rie hist\u00f3rica.<\/p>\n\n\n\n
Esse contexto ajuda a explicar por que o aumento da renda e do emprego n\u00e3o se traduz automaticamente em expans\u00e3o do consumo. A l\u00f3gica econ\u00f4mica \u00e9 simples: n\u00e3o basta haver renda se ela j\u00e1 est\u00e1 amplamente comprometida. Quando uma parcela significativa do or\u00e7amento familiar \u00e9 destinada ao pagamento de parcelas de cr\u00e9dito, cart\u00f5es, financiamentos e d\u00edvidas acumuladas, o espa\u00e7o para novos gastos se torna restrito. Em muitos casos, as fam\u00edlias priorizam despesas essenciais e adiam decis\u00f5es de consumo consideradas menos urgentes.<\/p>\n\n\n\n
No caso espec\u00edfico do varejo de materiais de constru\u00e7\u00e3o, essa din\u00e2mica tende a ser ainda mais evidente. Diferentemente de segmentos ligados ao consumo cotidiano, boa parte das compras desse setor envolve valores mais elevados e planejamento financeiro por parte do consumidor. Reformas estruturais, amplia\u00e7\u00f5es residenciais ou aquisi\u00e7\u00f5es de maior porte frequentemente dependem de cr\u00e9dito ou de maior folga no or\u00e7amento dom\u00e9stico. Em cen\u00e1rios de renda comprometida e cr\u00e9dito caro, essas decis\u00f5es tendem a ser postergadas ou substitu\u00eddas por reformas pontuais e manuten\u00e7\u00f5es mais simples.<\/p>\n\n\n\n
Al\u00e9m disso, mesmo com a infla\u00e7\u00e3o apresentando desacelera\u00e7\u00e3o ao longo do segundo semestre do ano passado, isso n\u00e3o significou redu\u00e7\u00e3o efetiva dos pre\u00e7os. Na pr\u00e1tica, produtos e servi\u00e7os continuam mais caros do que em per\u00edodos anteriores, apenas avan\u00e7ando em ritmo menor. Esse ambiente, combinado a taxas de juros ainda elevadas, mant\u00e9m o cr\u00e9dito em patamar restritivo e dificulta tanto a renegocia\u00e7\u00e3o quanto a quita\u00e7\u00e3o de d\u00edvidas, contribuindo para a persist\u00eancia da inadimpl\u00eancia.<\/p>\n\n\n\n
Do ponto de vista macroecon\u00f4mico, esse cen\u00e1rio imp\u00f5e limites claros ao crescimento do pa\u00eds. O consumo das fam\u00edlias responde por mais de 60% do Produto Interno Bruto (PIB) pela \u00f3tica da demanda. Quando esse componente perde dinamismo, os reflexos s\u00e3o sentidos em diversos setores da economia, especialmente no com\u00e9rcio, que \u00e9 o elo mais direto entre a produ\u00e7\u00e3o e o consumidor final.<\/p>\n\n\n\n
Os n\u00fameros recentes ajudam a ilustrar esse movimento. Segundo a Pesquisa Mensal do Com\u00e9rcio do IBGE, o volume de vendas de materiais de constru\u00e7\u00e3o caiu 0,6% no Brasil nos 12 meses encerrados em janeiro de 2026. No Estado de S\u00e3o Paulo, principal mercado consumidor do pa\u00eds, a retra\u00e7\u00e3o foi mais aguda, de 2,2%. Aos empres\u00e1rios, compreender esse ambiente torna-se fundamental para o planejamento estrat\u00e9gico. Em um contexto de or\u00e7amento familiar pressionado, o consumidor tende a ser mais cauteloso, seletivo e sens\u00edvel a pre\u00e7os, exigindo do setor maior efici\u00eancia comercial, melhores condi\u00e7\u00f5es de pagamento e estrat\u00e9gias capazes de estimular (marketing) a realiza\u00e7\u00e3o de reformas e melhorias, mesmo diante de um cen\u00e1rio econ\u00f4mico mais desafiador.<\/p>\n\n\n\n
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