Jaime Vasconcellos, Economista<\/strong>.<\/p>\n\n\n\nN\u00e3o foram muitas as mudan\u00e7as de cen\u00e1rio conjuntural brasileiro nas \u00faltimas semanas, pelo menos em \u00e2mbito econ\u00f4mico. A proje\u00e7\u00e3o de crescimento em 2025 se manteve pr\u00f3xima dos 2,2% e a Selic nos parece ser seguro dizer que n\u00e3o deve iniciar uma trajet\u00f3ria de descenso neste ano. As \u00fanicas mudan\u00e7as que nos chamam aten\u00e7\u00e3o, ainda que n\u00e3o sejam novidades, \u00e9 a redu\u00e7\u00e3o das estimativas inflacion\u00e1rias, at\u00e9 puxada por um c\u00e2mbio tamb\u00e9m menos pressionado.<\/p>\n\n\n\n
Sobre a infla\u00e7\u00e3o, at\u00e9 vimos em setembro o IPCA rondando 0,5% depois de uma pontual defla\u00e7\u00e3o em agosto. Ainda assim, era uma acelera\u00e7\u00e3o esperada e muito por conta do \u201cefeito rebote\u201d do B\u00f4nus de Itaipu, que creditou valores nas contas de energia el\u00e9trica residencial no oitavo m\u00eas do ano e que em setembro n\u00e3o se repetiria. Por outro lado, chama-nos aten\u00e7\u00e3o para a quarta defla\u00e7\u00e3o seguida dos alimentos, com pre\u00e7os puxados para baixo pela alimenta\u00e7\u00e3o dentro do domic\u00edlio, o que \u00e9 sempre relevante, especialmente \u00e0s fam\u00edlias de mais baixa renda. E a tend\u00eancia semana a semana \u00e9 que tenhamos um IPCA no fim de ano mais pr\u00f3ximo dos 4,5% do que de 5%.<\/p>\n\n\n\n
Al\u00e9m da atual pol\u00edtica monet\u00e1ria restritiva, que impacta a atividade econ\u00f4mica e reduz a press\u00e3o dos pre\u00e7os pela \u00f3tica da demanda, tamb\u00e9m h\u00e1 a influ\u00eancia positiva com o c\u00e2mbio menos desvalorizado. O d\u00f3lar mais fraco, tamb\u00e9m devido a diferen\u00e7a entre os juros brasileiros e americanos, sem contar o cen\u00e1rio geopol\u00edtico de menor tens\u00e3o, barateira bens e servi\u00e7os importados, o que sempre \u00e9 bom para a atividade econ\u00f4mica interna. <\/p>\n\n\n\n
Em resumo, a atividade econ\u00f4mica se mant\u00e9m resiliente, tendo como pilar o mercado de trabalho aquecido, mesmo com que ele esteja com vis\u00edvel ritmo mais fraco de expans\u00e3o, o que seria natural em algum momento. Todavia, tem sido vis\u00edvel a tend\u00eancia arrefecimento do nosso PIB, sobretudo de 2026, at\u00e9 pelo alongado per\u00edodo de juros elevados (e que assim deve se manter). Esse cen\u00e1rio exige um foco maior em duas iniciativas fundamentais, tanto para consumidores quanto para empres\u00e1rios: otimiza\u00e7\u00e3o dos gastos atuais e aprimoramento do planejamento para a\u00e7\u00f5es futuras. Embora o contexto n\u00e3o represente um assombro, tamb\u00e9m est\u00e1 longe de ser uma maravilha.<\/p>\n\n\n\n
ESTIMATIVAS PARA A ECONOMIA BRASILEIRA NO FECHAMENTO DE 2025:<\/strong><\/p>\n\n\n\n\n- PIB:<\/strong> 2,2%<\/li>\n\n\n\n
- Infla\u00e7\u00e3o (IPCA\/IBGE):<\/strong> 4,7%<\/li>\n\n\n\n
- Taxa SELIC: <\/strong>15,00% a.a.<\/li>\n\n\n\n
- Taxa de C\u00e2mbio:<\/strong> 5,45<\/li>\n\n\n\n
- Balan\u00e7a comercial (em US$):<\/strong> + 65 bi<\/li>\n\n\n\n
- Taxa de desocupa\u00e7\u00e3o ao fim do ano (PNADc\/IBGE):<\/strong> 6,2%<\/li>\n\n\n\n
- Volume de vendas do com\u00e9rcio ampliado BR (PMC IBGE\/12 meses): <\/strong>+1,7%<\/li>\n\n\n\n
- Volume de servi\u00e7os BR (PMS IBGE\/12 meses):<\/strong> +3,0%<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
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