{"id":13100,"date":"2025-01-24T08:08:43","date_gmt":"2025-01-24T11:08:43","guid":{"rendered":"https:\/\/sincomavi.org.br\/?p=13100"},"modified":"2025-01-24T08:08:45","modified_gmt":"2025-01-24T11:08:45","slug":"carta-de-conjuntura-janeiro-de-2025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/sincomavi.org.br\/?p=13100","title":{"rendered":"Carta de Conjuntura &#8211; Janeiro de 2025"},"content":{"rendered":"\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-default\"\/>\n\n\n<div class=\"wp-block-post-date\"><time datetime=\"2025-01-24T08:08:43-03:00\">24 de janeiro de 2025<\/time><\/div>\n\n\n<p>Por Jaime Vasconcellos, economista.<\/p>\n\n\n\n<p>As primeiras percep\u00e7\u00f5es para 2025 n\u00e3o se alteraram significativamente daquelas projetadas ainda no fim do ano passado. Mantiveram-se os horizontes de arrefecimento dos indicadores de desempenho econ\u00f4mico, seja da pr\u00f3pria taxa de crescimento do pa\u00eds e da gera\u00e7\u00e3o de emprego celetistas, bem como do ritmo de expans\u00e3o setorial, em especial do com\u00e9rcio e dos servi\u00e7os. Por outro lado, como respons\u00e1veis por este cen\u00e1rio ou resultado dele, continuamos a projetar tend\u00eancias mais amargas para o c\u00e2mbio, infla\u00e7\u00e3o e, consequentemente, para os juros neste ano que se inicia.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Na esfera dos indicadores de desempenho da economia, o PIB (Produto Interno Bruto) deve ter avan\u00e7o por volta de +2,2% em 2025, no meio do caminho entre o que analistas mais pessimistas (at\u00e9 2%) e outros mais otimistas (pr\u00f3xima dos 2,5%) sugerem. Vamos pelo meio do caminho por um \u00fanico, mas n\u00e3o simples motivo: h\u00e1 for\u00e7as opostas puxando o ritmo da economia brasileira.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Negativamente, temos o impacto cada vez mais real do avan\u00e7o recente (e que continuar\u00e1) da Selic. Este aumento visa o arrefecimento inflacion\u00e1rio \u00e0s custas de encarecimento do cr\u00e9dito para as pessoas f\u00edsicas e jur\u00eddicas, o que impacta diretamente a demanda agregada do pa\u00eds. Al\u00e9m disso, ou principalmente, vivencia-se uma crise fiscal, que tamb\u00e9m \u00e9 de confian\u00e7a e que agrava tal cen\u00e1rio, trazendo press\u00e3o aos pre\u00e7os tamb\u00e9m via c\u00e2mbio, que se manter\u00e1 bastante depreciado (sugere-se uma taxa at\u00e9 superior aos R$6 por US$1).<\/p>\n\n\n\n<p>Isto posto, s\u00f3 n\u00e3o sentiremos um baque mais agudo de desacelera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica em 2025, pois o consumo das fam\u00edlias se manter\u00e1 em patamares ainda s\u00f3lidos devido a for\u00e7a recente do mercado de trabalho. Ainda que com algum avan\u00e7o sazonal da taxa de desocupa\u00e7\u00e3o no primeiro quadrimestre, n\u00e3o passaremos por um cen\u00e1rio dram\u00e1tico do mercado de trabalho no pa\u00eds este ano. Na verdade, os cerca de 8 milh\u00f5es de postos de trabalho criados de 2021 ao fim de 2024, e que se somar\u00e1 aos cerca de 1,2 milh\u00e3o estimados para este ano, s\u00e3o um bom \u201ccolch\u00e3o\u201d de renda que garantir\u00e1 certa resili\u00eancia do consumo das fam\u00edlias em 2025. Isso dar\u00e1 continuidade aos n\u00fameros positivos aos maiores setores da economia, os servi\u00e7os e com\u00e9rcio, ainda que em ritmo menor que o avistado no ano passado.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Em suma, continua-se projetando um 2025 com menos crescimento, menos gera\u00e7\u00e3o de emprego, mais c\u00e2mbio, mais infla\u00e7\u00e3o e mais juros. Todavia, n\u00e3o \u00e9 um crescimento irris\u00f3rio, uma taxa de avan\u00e7o do mercado de trabalho pouco substancial e ainda nos resta algum controle monet\u00e1rio da infla\u00e7\u00e3o. Se o ano n\u00e3o ser\u00e1 um desastre, ele se mant\u00e9m com consolidados sinais de que a trajet\u00f3ria \u00e9 descendente e necessita de mudan\u00e7as mais profundas para que se mudem as expectativas mais preocupantes para 2026 e anos posteriores.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Seguem as primeiras proje\u00e7\u00f5es aos principais indicadores macroecon\u00f4micos para 2025:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>PIB: 2,2%<\/li>\n\n\n\n<li>Infla\u00e7\u00e3o (IPCA\/IBGE): 5,5%<\/li>\n\n\n\n<li>Taxa SELIC: 15% a.a.<\/li>\n\n\n\n<li>Taxa de C\u00e2mbio: 6,00<\/li>\n\n\n\n<li>Balan\u00e7a comercial (em US$): + 75 bi<\/li>\n\n\n\n<li>Taxa de desocupa\u00e7\u00e3o ao fim do ano (PNADc\/IBGE)): 6,5%<\/li>\n\n\n\n<li>Volume de vendas do com\u00e9rcio ampliado BR (PMC IBGE\/12 meses): +2,5%<\/li>\n\n\n\n<li>Volume de servi\u00e7os BR (PMS IBGE\/12 meses): +2,0%<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-default\"\/>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Por Jaime Vasconcellos, economista. As primeiras percep\u00e7\u00f5es para 2025 n\u00e3o se alteraram significativamente daquelas projetadas ainda no fim do ano passado. Mantiveram-se os horizontes de arrefecimento dos indicadores de desempenho econ\u00f4mico, seja da pr\u00f3pria taxa de crescimento do pa\u00eds e da gera\u00e7\u00e3o de emprego celetistas, bem como do ritmo de expans\u00e3o setorial, em especial do [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":13101,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"tdm_status":"","tdm_grid_status":"","footnotes":""},"categories":[210],"tags":[272,199,156,632,620,158,160,200,75],"class_list":["post-13100","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-artigos","tag-carta-de-conjuntura","tag-comercio","tag-economia","tag-estudo-setorial","tag-levantamento","tag-material-de-construcao","tag-pesquisa","tag-varejo","tag-vendas"],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/sincomavi.org.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/13100","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/sincomavi.org.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/sincomavi.org.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/sincomavi.org.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/sincomavi.org.br\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=13100"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/sincomavi.org.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/13100\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":13102,"href":"https:\/\/sincomavi.org.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/13100\/revisions\/13102"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/sincomavi.org.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/13101"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/sincomavi.org.br\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=13100"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/sincomavi.org.br\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=13100"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/sincomavi.org.br\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=13100"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}