{"id":12088,"date":"2024-07-18T10:59:12","date_gmt":"2024-07-18T13:59:12","guid":{"rendered":"https:\/\/sincomavi.org.br\/?p=12088"},"modified":"2024-07-18T10:59:14","modified_gmt":"2024-07-18T13:59:14","slug":"carta-de-conjuntura-julho-2024","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/sincomavi.org.br\/?p=12088","title":{"rendered":"Carta de Conjuntura &#8211; julho 2024"},"content":{"rendered":"\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-default\"\/>\n\n\n<div class=\"wp-block-post-date\"><time datetime=\"2024-07-18T10:59:12-03:00\">18 de julho de 2024<\/time><\/div>\n\n\n<p><strong>Por Jaime Vasconcellos, economista.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Passado o per\u00edodo de maiores incertezas quanto aos impactos econ\u00f4micos, seja em raz\u00e3o do desastre no Rio Grande do Sul, da paralisa\u00e7\u00e3o no descenso da Taxa B\u00e1sica de Juros (Selic) ou at\u00e9 mesmo da r\u00e1pida desvaloriza\u00e7\u00e3o do Real frente ao D\u00f3lar, o horizonte come\u00e7a a voltar a ser mais vis\u00edvel.<\/p>\n\n\n\n<p>De tr\u00e1s para frente, o nosso c\u00e2mbio bateu quase R$5,70 no in\u00edcio de julho, puxado basicamente pelo aumento da desconfian\u00e7a do mercado ap\u00f3s as manifesta\u00e7\u00f5es p\u00fablicas do atual executivo quanto ao \u201cpouco\u201d compromisso com o controle dos seus pr\u00f3prios gastos. Contribuiu (e apenas contribuiu) com isso, pelo lado internacional, a perspectiva de que os juros americanos talvez pudessem se manter mais elevados que o estimado, devido a economia dos Estados Unidos, e seus pre\u00e7os, ainda mostrarem ritmo resiliente de expans\u00e3o.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>No bra\u00e7o de ferro dom\u00e9stico, o governo pisou no freio e retomou o discurso de maior pragmatismo com os seus gastos, e at\u00e9 o contingenciamento de alguns bilh\u00f5es foi citado, ainda que na pr\u00e1tica nada tenha sido anunciado ou ao menos vislumbrado. Ainda nos Estados Unidos, sinais t\u00edmidos de arrefecimento de pre\u00e7os e de ritmo econ\u00f4mico j\u00e1 animaram alguns analistas para a possibilidade de corte de juros ainda em 2024. Esses freios at\u00e9 ajudaram o nosso c\u00e2mbio a diminuir aquela press\u00e3o e voltar a ficar abaixo dos R$5,50, todavia ainda est\u00e1 muito acima do previsto para o final do ano pelo Boletim Focus (BCB), que em meados de junho era estimado em R$5,13.<\/p>\n\n\n\n<p>Talvez a \u00fanica nova boa not\u00edcia dos \u00faltimos dias em nossa economia tenha sido a infla\u00e7\u00e3o (IPCA) de junho: 0,21%, abaixo das estimativas. A proje\u00e7\u00e3o se calcava em um impacto maior da crise no estado ga\u00facho no indicador, que mede a varia\u00e7\u00e3o do n\u00edvel geral de pre\u00e7os da economia brasileira. Fora isso, se mant\u00e9m os bons n\u00fameros de com\u00e9rcio e servi\u00e7os (volume), que acumulados at\u00e9 maio variam positivamente cerca de 5% e 2%, respectivamente, em rela\u00e7\u00e3o a 2023.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Em suma, agora com o adicional de uma maior crise de confian\u00e7a que paira entre o mercado e o governo, voltamos ao terreno de um ano com indicadores internos ligeiramente melhores do que o esperado e calcado em um cen\u00e1rio de consumo sustentado ainda por um mercado de trabalho resiliente, por pol\u00edticas fiscais expansionistas e pelo cr\u00e9dito. \u00c9 uma receita que at\u00e9 traz resultados de curto prazo, mas que nas \u00faltimas semanas se mostrou mais fr\u00e1gil do que j\u00e1 seria exatamente por um cen\u00e1rio de incertezas e pouca confian\u00e7a quanto \u00e0 sa\u00fade fiscal do pa\u00eds. O term\u00f4metro disso acabou (e sempre acaba) sendo o c\u00e2mbio, talvez o indicador mais vol\u00e1til e suscet\u00edvel aos movimentos de curt\u00edssimo prazo do mercado.<\/p>\n\n\n\n<p>Para n\u00f3s, consumidores individuais ou empreendedores, o problema \u00e9 que a disputa de narrativas gera impactos reais. O c\u00e2mbio, por exemplo, mantendo-se em outro patamar (mais alto), impacta diretamente nos pre\u00e7os e consequentemente no bolso das pessoas f\u00edsicas e no caixa das empresas. E mesmo com algumas not\u00edcias pontuais mais alentadoras, como foi da infla\u00e7\u00e3o em junho, \u00e9 na economia real que os desafios s\u00e3o e se mant\u00eam elevados.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Seguem abaixo as nossas proje\u00e7\u00f5es aos principais indicadores macroecon\u00f4micos para o fim de 2024:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>PIB<\/strong>: 2,2%<\/li>\n\n\n\n<li><strong>IPCA<\/strong>: 4,00%<\/li>\n\n\n\n<li><strong>SELIC<\/strong>: 10,50% a.a.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Taxa de C\u00e2mbio:<\/strong> 5,25<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Balan\u00e7a comercial<\/strong>: + US$ 80 bi<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Taxa de desemprego ao fim do ano (PNAD):<\/strong> 7,4%<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Volume de vendas do com\u00e9rcio ampliado BR (12 meses)<\/strong>: +3,0%<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Volume de servi\u00e7os BR (12 meses)<\/strong>: +2,0%<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-default\"\/>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Por Jaime Vasconcellos, economista. 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